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英国央行本周四将基准利率维持在3.75%，在美伊紧张局势带来的能源风险与国内通胀压力缓解之间保持观望。

会议纪要显示，货币政策委员会（MPC）以6比3支持按兵不动，其中，首席经济学家皮尔、外部委员格林和曼恩投票支持加息25个基点。

6月会议时，只有皮尔和格林主张立即加息。此次支持收紧政策的委员增加至三人。

决议公布后，英镑上涨，英国国债价格走高。交易员预计，英国央行到12月将累计收紧约35个基点。英镑兑美元升至一周高点后回调；基准10年期英国国债收益率下滑，至5%附近。

英国央行仍保留后续行动空间，继续表示委员会“随时准备采取行动”，防止高通胀长期持续。

能源冲击尚未形成明显第二轮效应

英国央行表示，国内通胀压力已经出现“明确迹象”表明正在缓解。迄今为止，“几乎没有证据”显示能源涨价已经明显推高工资要求或其他商品和服务价格。

包括副行长拉姆斯登在内的两名委员表示，如果中东冲突很快结束，他们会考虑降息。多数支持维持利率不变的委员也认为，冲突迅速结束可能改变目前的政策策略。

英国央行行长贝利表示：“目前几乎没有第二轮效应的证据，尽管现在就此感到宽慰还为时过早。维持基准利率是恰当的，因为全球状况看起来更加不确定且更具通胀性，而国内状况在通胀前景方面总体上更为温和。”

疲软的经济、国内价格压力下降和金融环境收紧，为委员会观察冲突影响提供了更多时间。

英国职位空缺和私营部门工资增速均降至疫情以来最低水平，有助于降低能源冲击引发工资—价格效应的风险。

中东冲突已持续六个月，断断续续的谈判仍未显示出实现持久和平的明确迹象。

英国当前通胀率大致符合该央行的春季预测，但未来几个月预计会重新加速。7月家庭能源账单上涨和汽车燃料成本反弹，是推动物价增速上升的主要因素。

布伦特原油从7月初略高于每桶70美元，升至上周超过100美元，本周三又回落至90美元左右。石油和天然气价格剧烈波动，使决策公布前的实际能源成本明显高于央行十天前核心预测所采用的平均水平。

三种情境显示通胀峰值差异

英国央行恢复了4月取消的核心通胀预测，并同时发布“温和”和“不利”两种替代情境。

核心预测采用截至7月20日的15天能源价格快照。按照这一情境，英国通胀率将由目前的2.6%升至年底3.2%的峰值，明年再回落至央行2%的目标附近。

悲观情境假设原油价格突破每桶100美元并维持高位，同时天然气价格上涨60%。在这种情况下，英国央行预计通胀率可能于2027年第二季度升至4.5%的峰值。

如果中东冲突较快解决，乐观情境下通胀峰值为3%，能源冲击引发的第二轮效应也会更少。

三种情境均预计，英国GDP增速在2026年和2027年维持在1%左右，随后于2028年回升。

美联储周四也将利率维持在3.5%至3.75%，但有三名决策者反对，并主张加息。美联储主席沃什表示，如果出现通胀在更长时间内保持高位的迹象，央行将采取行动。市场担忧美联储在应对连续五年高于目标的通胀时行动过慢，长期美国国债因此继续大幅下跌。

英国央行还首次透露了量化紧缩计划的后续方向，委员会将在9月决定是否把相关计划延长至明年。央行认为，资产负债表缩减造成的影响总体温和。不过，量化紧缩对10年期英国国债收益率的影响，比去年估计的20至30个基点高出5个基点。